Kazanç sezonu, şirketlerin gerçek durumunu pazarlama gürültüsünden arındırıp ortaya koyuyor. Rivian’ın dördüncü çeyrek ve yıllık finans raporları da tam bunu yaptı: 2025’te şirketi en çok ayakta tutan unsur yazılım oldu — özellikle de Volkswagen Grubu ile kurduğu teknoloji ortaklığı. Bu ortaklıktan 2026’da ek olarak yaklaşık 2 milyar dolar gelmesi bekleniyor; bu gelir, şirketin hayati önemdeki R2 SUV’sinin piyasaya girişini destekleyecek.
Rivian’ın finans tablosu: Kayıplar azalıyor
Şirketin paylaştığı rakamlara göre, mevcut ürün portföyünde birim başına otomotiv maliyeti (COGS) yüksek ama düşüyor; yani satılan her araçtaki zarar azalıyor. 2025’te birim başına otomotiv COGS 100.900 dolar olarak kaydedildi; bu rakam 2024’te 110.400 dolar idi.
R2: Daha düşük maliyetin gerçek sınavı
Rivian’ın en kritik testi, fiyatı ve üretim maliyeti daha düşük olması hedeflenen R2 olacak. Şirket, R2’nin üretime yılın ilk yarısında (Haziran civarı söylentileri var) girmesini bekliyor ve 2026 rehberliği bu yeni modelin talep ve üretim artışını destekleyecek şekilde belirlendi. 2026 için teslimat beklentisi 62.000–67.000 araç aralığında; bu, 2025’te teslim edilen 42.247 araca kıyasla yüzde 59’a varan bir artış potansiyeli sunuyor. 2025 teslimatları R1T, R1S ve elektrik teslimat vanını (EDV) içeriyor.
Piyasa tepkisi
Yönlendirme ve sonuçlar, yatırımcıların ilgisini çekti: rapor sonrasında Rivian hisseleri bir günde yaklaşık %27 yükseldi.
Otonom araçlarda rekabet: Uber vs. Lyft
Son 18 ayda gözlemlenen ayrışma belirgin: Uber, otonom araç (AV) ekosisteminde mümkün olduğunca çok ortaklık kurup pozisyon güçlendirirken, Lyft daha temkinli kaldı. Lyft’in kasasında yaklaşık 1,8 milyar dolar nakit ve nakit benzeri varlıklar bulunuyor; şirketin açıkladığı 1 milyar dolarlık hisse geri alım programı da sermaye yönetimi tercihleri üzerine soru işaretleri doğurdu. Bu dönemde bir dizi üst düzey yöneticinin ayrılması da dikkat çekti.
Anlaşmalar ve sensör sektörü konsolidasyonu
Lidar ve algılama teknolojilerinde konsolidasyon sürüyor. Örnek olarak, lidar üreticilerinden Ouster, görsel algılama sistemleri üreten bir şirket olan Stereolabs‘ı yaklaşık 35 milyon dolar nakit artı hisse takasıyla satın aldı. Geçmişteki iflaslar ve varlık alımlarıyla birlikte sektör, daha az sayıda ama daha büyük oyunculara doğru evriliyor.
Ayrıca dikkat çeken finansman turları arasında EV pazarına odaklanan Ever‘in 31 milyon dolarlık Seri A finansmanı ve blended-wing uçak geliştiren Natilus‘un 28 milyon dolarlık Seri A turu bulunuyor.
Dikkat çekici gelişmeler ve sektör notları
- Aurora raporlarına göre, kendi sürücüsüz kamyonları Fort Worth–Phoenix hattında 1.000 mil aralıksız seyrin üstesinden gelerek insan sürücünün yasal sınırlarını aştı.
- Menfaat denetleyicileri ve düzenleyici süreçlerde hareketlilik sürüyor; bazı soruşturmalar kapandı, bazıları hâlâ izleniyor.
- Lyft, 13 yaşından itibaren gençlerin (200 şehirde) tek başına yolculuk yapabilmesine olanak tanıyan genç hesapları hizmete sundu.
- Rivian, R2’nin arka kapı manuel açma mekanizmasında güvenlik odaklı değişiklikler yaptı; gizli/elektronik kapı kilitleri ve bunların güvenlik etkisi sektörde gündemde.
- ABD yönetiminde hava kalitesi ve sera gazlarıyla ilgili politika değişiklikleri tartışma konusu; olası düzenleme değişiklikleri uzun hukuki süreçlere yol açabilir.
- Uluslararası alanda, Uber ve çeşitli Çinli AV oyuncularının bölgesel robotaksi projeleri ile Waymo’nun bazı şehirlerde testlerini sürdürmesi gibi uygulamalar, otonom taksi hizmetlerinin kademeli yayılımını işaret ediyor.
- Waymo’nun bazı bölgelerde insan güvenlik sürücüsünü araçlarından çekmesi ve operasyonel verimlilik için saha denemeleri yapması buna örnek.
Son not: R2 fiyatı ne anlama geliyor?
Rivian, R2 için baz fiyat aralığı olarak sıkça 45.000–50.000 dolar bandını telaffuz etti; ancak lansman versiyonunun (çift mod, dört çeker ve premium donanım) bu tabandan daha yüksek fiyatlandırılacağı bekleniyor. R2’nin gerçek maliyet ve piyasaya kabulü, şirketin kâr marjlarını ve 2026 performansını belirleyecek en kritik faktörlerden biri olacak.
Okuyucular için kısa değerlendirme: Şirketin 2025’te yazılıma dayalı gelirlerle toparlanması ve R2’nin başarı potansiyeli, 2026 görünümünü olumlu etkiliyor; fakat üretim maliyetleri, fiyatlandırma ve tüketici talebi izlemede kalmaya devam edecek kilit değişkenler.
