Fractal Analytics’in sakin halka arzı: Hindistan’da yapay zekaya yönelik temkinli algı sürüyor
Fractal’in borsadaki ilk gün performansı
Hindistan’ın halka açılan ilk yapay zeka şirketi olarak dikkat çeken Fractal Analytics, borsadaki ilk gününde beklentileri karşılamadı. Şirket hisseleri pazartesi günü ihraç fiyatı ₹900 yerine ₹876 seviyesinden işlem görerek başladı ve gün içinde daha da geriledi. Kapanış fiyatı ₹873.70 olarak gerçekleşti; bu, ihraç fiyatının yaklaşık %7 altında ve şirketin piyasa değerini yaklaşık ₹148.1 milyar (yaklaşık $1.6 milyar) seviyesine çekti.
Halka arzın nedenleri ve fiyatlama
Fractal, piyasa koşullarını dikkate alarak halka arz büyüklüğünü konservatif şekilde belirledi. Banka tavsiyeleri doğrultusunda erken Şubat ayında teklif büyüklüğü %40’ın üzerinde küçültülerek ₹28.34 milyar seviyesine indirildi; daha önce hedeflenen tutar yaklaşık ₹49 milyar idi. Bu ayarlama, yatırımcı talebindeki temkinlilik ve yazılım hisselerinde yaşanan satış dalgasının etkisiyle ilişkilendiriliyor.
Geçmiş değerlemeler ve büyüme
Şirketin halka arz öncesi özel piyasa değerlemesi halka arz sonrası değerin üstündeydi. Temmuz 2025’te Fractal yaklaşık $170 milyon tutarında bir ikincil satış gerçekleştirirken değerlemesi $2.4 milyar düzeyindeydi. Şirket, Ocak 2022’de aldığı $360 milyon yatırım ile ilk olarak unicorn statüsüne ulaşmıştı.
İş modeli ve finansal performans
2000 yılında kurulan Fractal, başlangıçta geleneksel veri analitiği hizmetleri sunarken 2022’den itibaren işini yapay zekâ odaklı çözümlere kaydırdı. Finansal hizmetler, perakende ve sağlık başta olmak üzere büyük kurumsal müşterilere yazılım ve analitik hizmetleri sağlıyor ve gelirlerinin büyük kısmını yurt dışı pazarlarından, özellikle ABD’den elde ediyor.
Şirketin halka arz dokümanında yer alan bilgilere göre, 31 Mart 2025’te sona eren dönemde faaliyet gelirleri bir önceki yıla göre %26 artarak ₹27.65 milyar oldu. Ayrıca, önceki yıl zarardan ₹2.21 milyar net kâr elde ederek kâra geçti.
Halka arz gelirlerinin kullanım amacı
Halka arzdan elde edilen kaynakların öncelikli kullanım alanları arasında ABD iştirakinin borçlarının geri ödenmesi, Ar-Ge yatırımları, satış ve pazarlama faaliyetlerinin güçlendirilmesi (Fractal Alpha birimi aracılığıyla), Hindistan’daki ofis altyapısının genişletilmesi ve olası satın alma hedeflerine yönelik fonlama yer alıyor.
Hindistan’da yapay zekâ ekosistemi ve yatırımcı algısı
Fractal’in halka arzı, Hindistan’ın kendisini küresel bir AI geliştirme ve yatırım merkezi olarak konumlandırma çabalarının ortasında gerçekleşti. Büyük küresel yapay zekâ firmalarının ülke içindeki hükümet, işletmeler ve geliştirici ekosistemi ile artan etkileşimi, Hindistan’ı yetenek havuzu ve ölçek açısından çekici kılıyor. Aynı dönemde düzenlenen AI Impact Summit gibi etkinlikler de bu stratejiyi görünür kıldı.
Ancak borsadaki ilk gün performansı, yatırımcıların teknoloji ve yazılım hisselerine karşı hâlâ temkinli olduğunu gösteriyor. Fractal’in örneği, güçlü finansallara ve küresel pazar erişimine rağmen, piyasa koşullarının ve yatırımcı güveninin halka arz başarısında belirleyici olduğunu ortaya koyuyor.
Sonuç
Fractal Analytics’in sakin başlayan halka arzı, Hindistan’da yapay zekâ sektörüne yönelik beklenti ile piyasa tedirginliği arasındaki dengenin hâlâ hassas olduğunu işaret ediyor. Şirketin uzun vadeli performansı, gelir büyümesini sürdürmesine, kârlılık trendini korumasına ve planladığı yatırımları etkin şekilde uygulamasına bağlı olacak.
