ABD’nin yeni yarı iletken ihracat kuralları, AMD için büyük bir mali darbe anlamına geliyor. Şirket, yapay zeka hızlandırıcısı MI308 için getirilen lisans zorunluluğu nedeniyle yaklaşık 800 milyon dolar değerinde envanter silimi ve satın alma yükümlülüğü karşılığı ayıracağını duyurdu. Bu rakam, AMD’nin 2024 yılı genelinde elde ettiği 1,6 milyar dolar net karın tam %50’sine denk geliyor.
Lisans Zorunluluğunun Etkileri
ABD Ticaret Bakanlığı, 16 Nisan 2025’te yürürlüğe girecek olan düzenleme ile MI308 gibi gelişmiş yapay zeka çiplerinin Çin (Hong Kong ve Makao dahil) ile D:5 listesinde yer alan ülkelere satışını ruhsata bağladı. Şirket, lisans başvurusu yapacağını belirtmiş olsa da analistler onay alma ihtimalini düşük görüyorlar.
Öte yandan, rakip üretici NVIDIA da aynı gün, Çin’e özel H20 modeline getirilen süresiz lisans gerekliliği nedeniyle 5,5 milyar dolar tutarında gider beklediğini açıkladı. Bu durum, MI308 kararının sektördeki etkisini pekiştiriyor.
AMD’ye Olası Etkileri
AMD’nin finansal dayanıklılığı üzerindeki en büyük baskı, yatırımı henüz tamamlanmamış olan MI308 stoklarının hızla değer kaybetmesinden kaynaklanıyor. Şirket, lisans sürecinden olumlu bir sonuç alamazsa yüksek performanslı GPU stoğunu farklı pazarlara yönlendirmek zorunda kalabilir.
Temel Göstergeler
Aşağıda, kısıtlamaların AMD bilançosuna olası yansımalarını netleştiren bazı rakamlar yer alıyor:
- 800 Milyon Dolar: MI308’e dair envanter silimi, satın alma taahhüdü ve karşılık gideri.
- %50: Bu giderin, 2024 yılındaki toplam net kara oranı.
- %24: Çin pazarının, AMD’nin 2024 gelirlerindeki payı (yaklaşık).
ABD’nin ihracat lisanslarını genişletme eğilimi devam ederse, yalnızca AMD değil, diğer ABD’li çip üreticileri de benzer maliyetlerle karşılaşabilir. AMD’nin kısa vadeli stratejisi, lisans başvurusunun sonucuna odaklanırken, uzun vadede üretim ve tedarik zincirini ABD dışındaki pazarlar lehine optimize etmek olabilir.
