Arabamı sıfır ödediğimden fazlasına alan firma değerinin yüzde 98'ini kaybetti

Arabanızı neredeyse görmeden satın almak için robotik algoritmalara güvenen kullanılmış araba satıcısı Carvana, Fortune 500'e giren en hızlı üçüncü şirketti – yalnızca Amazon ve Google bunu daha hızlı yaptı. Ancak üst üste üçüncü gün, hisse senedi yaklaşık 7 dolardan işlem görüyor ve geçen Ağustos ayında tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 360 dolardan yüzde 98 düştü .

Ancak şirketin mali sonuçlarının ve hissedar mektuplarının son altı çeyreğini okuduktan sonra, çıldırtan algoritmalardan çok daha basit görünüyor. Carvana'nın insanları çok fazla araba satın alarak kötü bahse girer. 2021 boyunca, Carvana ilk ve tek üç aylık karını gördüğünden, şirket yatırımcılara pandeminin benzeri görülmemiş talebini karşılamak için üretimi nasıl artırmayı planladığını (okuyun: satmaya hazır daha fazla kullanılmış araba alın) söylemeye devam etti.

2021'in ikinci çeyreği raporunda, "Araç üretimini mümkün olan en kısa sürede ölçeklendirmek bizim için birinci öncelik olmaya devam ediyor" diye yazdı. Şirket, 2021'in üçüncü çeyreği için şunları ekledi: "Talep, karşılama yeteneğimizi geride bırakmaya devam ediyor ve 2022 ve sonrasındaki talebi yakalamak ve büyümeyi desteklemek için yakın vadede operasyonel kapasiteyi artırmak için birçok adım atıyoruz."

Ancak 2022 yuvarlandığında, bu büyüme orada değildi. Araç envanterini kabaca bir milyar dolar değerinde artırmaya yatırım yapmasına rağmen – 2021'in üçüncü çeyreğinde 2,3 milyar dolardan 2021'in dördüncü çeyreğinde 3,1 milyar dolara ve 2022'nin ilk çeyreğinde 3,3 milyar dolara – Carvana aslında o kadar fazla araba satmayı başaramadı. Geçen yıl her çeyrekte 106.000 arabaya kıyasla, 2022'de şu ana kadar her çeyrekte ortalama 108.000 araba satıldı. Gelir nispeten sabit kalırken, şirket şimdi çok daha fazla para kaybediyor: her çeyrekte yaklaşık yarım milyar dolar. Muhtemelen satın almaması gereken ekstra arabalardan kurtulmaya çalıştığı için bu yıl zaten 1.4 milyar dolar kaybetti. (Şirket ayrıca birçok arabayı toptan satıyor, ancak tüketicilerin web sitesi aracılığıyla satın aldığından ve/veya finanse ettiğinden çok daha az para kazanıyor.)

Şirket, 2022'nin ilk çeyreği için şunları yazdı: "Genellikle 6-12 ay önceden satış hacmine hazırlanırız, bu da iş fonksiyonlarımızın çoğunda yerine getirdiğimizden önemli ölçüde daha fazla hacim için kapasite oluşturduğumuz anlamına gelir." "Web sitesi envanterimizi -%10 oranında azalttık" Q3'te sırayla. Envanter boyutumuzu normalleştirmeye devam ediyoruz ve 4. çeyrekte envanteri daha da azaltmayı bekliyoruz ”diye yazdı geçen çeyrekte.

Ancak Carvana için işler çok daha kötü, çünkü onun meteorik yükselişini besleyen sosyoekonomik faktörlerin çoğu şimdi daha da kötüye gitti. Sadece enflasyon ve ekonomik gerileme değil – benzin fiyatları çok yüksek ve artan faiz oranları otomobil kredilerini daha az çekici hale getiriyor ve her ikisi de insanları araba satın almakla daha az ilgilendiriyor. Manheim'ın Kullanılmış Araç Değer Endeksi , araçların değerinin nihayet bir yıl öncesine göre yüzde 10,6 düşüşle yeniden düştüğünü gösteriyor; bu, Carvana'nın satın aldığı ekstra araçların, şirket onları sattığı zaman daha fazla yerine daha az değerli olabileceği anlamına geliyor. Ve covid korkularının azalmasıyla, insanlar Carvana'nın kapılarına araba bırakması yerine tekrar bir bayiye girmeye daha istekli olabilir.

Honda Fit'imi satın alan Carvana algoritmaları hakkındaki hikayemden aylar sonra, 20.000 dolarlık beklenmedik kazancımın şirket için gerçek bir problemin temsilcisi mi yoksa sadece bir tesadüf mü olduğu hala net değil. (Aracımı satmaya çalıştıklarını hiç görmedim, bu yüzden gerçekten zarar edip etmediklerini söyleyemem.) Ancak agresif algoritmalar olsun ya da olmasın, Carvana'daki agresif insanlar şirketin başını belaya sokmuş gibi görünüyor. Bu yanlış adımın toplu işten çıkarmalarla sonuçlanmamasını umuyoruz.