Ethos Nasdaq’ta işlem görmeye başladı
San Francisco merkezli hayat sigortası satış yazılımı sağlayıcısı Ethos Technologies, Nasdaq borsasında “LIFE” sembolüyle halka açıldı. Şirket ve hisse satan paydaşlar, 10,5 milyon hisseyi hisse başına 19 dolardan satarak yaklaşık 200 milyon dolar topladı. Halka arzın ilk işlem gününü hisse başına 16,85 dolardan kapatmasıyla fiyatı IPO fiyatının yaklaşık %11 altında kaldı, ancak kurucu ortaklar Peter Colis ve Lingke Wang on yıllık girişimi kamu piyasası ölçeğine taşımanın haklı gururunu yaşıyor.
Platformun işleyişi ve pazar konumu
Ethos, üç taraflı bir platform işletiyor: tüketiciler çevrimiçi olarak 10 dakikada tıbbi muayene olmadan poliçe satın alabiliyor; yaklaşık 10.000 bağımsız acente şirketin yazılımını poliçe satmak için kullanıyor; sigorta şirketleri ise Ethos’un altyapısını risk değerlendirme ve idari hizmetler için kullanıyor. Şirket kendisini sigortacı olarak tanımlamıyor; lisanslı bir acente olarak satışlardan komisyon elde ediyor.
Rakiplerin durumu
Ethos’un kurulduğu dönemde benzer modelle yola çıkan çok sayıda insurtech girişim bulunuyordu. Ancak bunların çoğu zaman içinde pivota gitmek, ölçeklenmeden devrolmak, hedeflenen büyümeyi gerçekleştiremeyip küçülmek ya da tamamen kapanmak zorunda kaldı. Ethos ise farklı bir yol izleyerek hayatta kalmayı ve büyümeyi başardı.
Finansal disiplin ve sürdürülebilir büyüme
Toplamda 400 milyon doların üzerinde risk sermayesi toplayan Ethos, 2022’de ucuz sermaye döneminin sona ermesiyle birlikte kârlılığa odaklanma kararı aldı. Bu disiplinden güç alarak 2023 ortalarında kârlı hale geldi. Şirket, yıllık bazda %50’den fazla gelir büyümesi sürdürdüğünü belirtiyor. 30 Eylül 2025 itibarıyla kapanan dokuz aylık dönemde yaklaşık 278 milyon dolar gelir elde ederken, net kârı da yaklaşık 46,6 milyon dolar seviyesindeydi.
Piyasa değeri ve geçmiş değerlemeyle karşılaştırma
Halka açıldığı ilk gün itibarıyla Ethos’un piyasa değeri yaklaşık 1,1 milyar dolar olarak kaydedildi. Bu, şirketin 2021’de özel sermaye turunda elde ettiği ve 2,7 milyar dolar olarak anılan değerlemenin oldukça altında. Ancak halka arzın hedeflerinden biri, iş ortaklarına ve müşterilere güven ve uzun vadeli dayanıklılık sinyali vermekti; kurucular bu doğrultuda halka açılmayı tercih ettiklerini belirtiyor.
Yatırımcı tabanı
Ethos’un dış yatırımcıları arasında Sequoia, Accel, Google’ın yatırım kolu, SoftBank ve diğer tanınmış girişim sermayesi firmaları bulunuyor. Bazı büyük yatırımcılar halka arzda hisse satışı yaparken, Sequoia ve Accel gibi isimler halka arzda hisse satmadı.
Değerlendirme
Ethos’un hikayesi, sektör içindeki dalgalanmalara rağmen finansal disiplin, odaklanmış ürün sunumu ve iş modeli açıklığı ile nasıl halka açılabileceğinin örneğini sunuyor. Şirketin gelecekteki başarısı, sigorta ortaklarıyla sürdürülecek ilişkiler, ürün inovasyonu ve halka açık piyasalardaki performansla yakından bağlantılı olacak.
