Medium CEO Tony Stubblebine, geçtiğimiz Cuma günü, yayın platformunun geçen yıl Ağustos ayından bu yana karlı bir şekilde faaliyet gösterdiğini duyurdu. Bu, Medium’un ilk kez kâr elde ettiği bir dönüm noktasıydı. Stubblebine, bu başarıya ulaşmak için gereken çabaları detaylandıran bir yazı paylaştı. Bu süreç, ürün değişiklikleri, yatırımcı yapılandırması, yeniden müzakere edilen krediler, ofis alanlarının satışı, işten çıkarmalar ve diğer zor maliyet azaltma önlemlerini içeriyordu.
Yazısında, bir girişimin başarıya ulaşması için nelerin gerektiğine dair derinlemesine bir bakış sunuyor ve zor kararların alınması gerektiğini vurguluyor.
Stubblebine, şirketin 2022 yılında kendisine katıldığında aylık 2.6 milyon dolar kaybettiğini belirtti. Ayrıca, abone kaybı yaşadığını, yatırımcı fonlarının tükendiğini ve bir alıcı bulmakta zorluk çektiğini ifade etti.
Bu durum, şirketi yalnızca bir seçeneğe yönlendirdi: “Medium’u kârlı hale getirmek ya da kapatmak.”
Platformun zorlukları, kısmen, yazarların paylaşabileceği tek bir paket abonelik sunan iş modelinden kaynaklanıyordu. Stubblebine, şirketin yüksek kaliteli profesyonel editoryal içerik sunma konusunda denemeler yaptığını ve bunun amatör yazarlara olan ilgiyi azalttığını belirtti.
CEO olarak göreve başladığında, Medium’un üyelik sayısı 760,000’i geçmesine rağmen her ay zarar ediyordu. Stubblebine, şirketi bu zor durumdan kurtarmak için çaba sarf etmek zorunda kaldı. Ürün açısından, Medium, önerilere insan uzmanlığı ekleme yöntemini tanıttı, Partner Programı teşviklerini düşünceli yazıları ödüllendirecek şekilde değiştirdi ve yayınların diğer ilgi çekici hikayeleri küratörlük yapabilmesini sağlayan bir Özellik aracı ekledi.
Finansal açıdan, Medium’un 37 milyon dolar kredi borcu bulunuyordu ve yatırımcıları 225 milyon dolarlık likidite tercihine sahipti (bu, yatırımcıların, çalışanların geri dönüş alması öncesinde paralarını geri alacakları anlamına geliyordu). Ayrıca yönetim yapısı aşırı karmaşıktı ve büyük şirket kararları alabilmek için beş farklı yatırımcı grubundan onay almak gerekiyordu.
Bu sorunları düzeltmek ve şirketi doğru yolda ilerletmek için Medium, kredilerini yeniden müzakere etti, likidite tercihlerini ortadan kaldırdı ve yönetim yapısını yalnızca bir yatırımcı grubuna indirgedi. Ayrıca, iki satın alımını elden çıkardı ve üçüncüsünü kapattı.
Özellikle, Medium, yatırımcılarla yeniden müzakere yaparak sermaye tablosunu temizleme çalışmaları yaptı. Stubblebine, başlangıçta bunu yapmak istemediğini itiraf etti, ancak bu fikrin ilk kez gündeme gelmesinin üzerinden bir yıl geçtikten sonra, şirketi kurtarmanın tek yolunun bu olduğunu fark etti.
“Yatırımcı yeniden yapılandırması biraz tatlı bir nokta gerektiriyordu. İşletmenin kurtarılacak kadar iyi görünmesi, ancak başka seçeneklerin olmaması gerekiyordu,” dedi.
“Kredi sahiplerine sunduğum öneri, kredilerini hisseye dönüştürmeleriydi, yoksa yönetim gidecekti ve ardından diğer yatırımcılarla bir yeniden yapılandırma için şartlar oluşturacaktım,” diye açıkladı Stubblebine. 113 yatırımcıdan altısı bu yeniden yapılandırmaya katıldı ve yatırımcı payları sulandırıldı, likidite tercihi ve yönetim rolleri gibi özel haklardan vazgeçildi. (Ayrıca, işbirliği yapmaktan kolaylıkla memnun olan bazı yatırımcılara teşekkür etti.)
Medium, maliyetleri azaltmak zorunda kaldı; çalışan sayısını 250’den 77’ye düşürerek ve mühendislik optimizasyonu ile bulut maliyetlerini 1.5 milyon dolardan 900 bin dolara düşürerek bunu başardı. Ayrıca, San Francisco’da aylık 145,000 dolar ödenen 120 masalı bir ofis kirasından kurtuldu. Çalışanlara yeni hisse verildi, çünkü mevcut hisseleri “kram-down turu” sonrasında muhtemelen değersiz hale gelecekti.
Bir zamanlar 600 milyon dolar değerinde olan platform, bu değişikliklerin sonucunda yeni değerlemesini paylaşmadı, ancak bu değerlemenin önemli ölçüde daha düşük olduğu kesin.
“… Mevcut değerlememiz hakkında bir egom yok,” yazdı Stubblebine. “Ama bunu paylaşmayacağım çünkü diğer girişimlerle karşılaştırma noktası olarak kullanılmasını istemiyorum. Biz kârlıyız ve onlar değil. Bu, bizim için daha iyi bir kıyaslama noktası,” dedi.
