Konferans heyecanı vs. sahadaki gerçek
Helsinki’de düzenlenen büyük girişim konferansında Avrupa ekosistemine yönelik coşku dikkat çekiciydi. Ancak sahadaki veriler, bu enerjinin henüz piyasa rakamlarına tam olarak yansımadığını gösteriyor.
Veriler ne söylüyor?
2025’in ilk dokuz ayında Avrupa girişimlerine aktarılan yatırım 43,7 milyar € seviyesinde gerçekleşti. Bu miktar yıl sonuna doğru 2024 ve 2023’teki toplamların seviyesine yaklaşma potansiyeli taşısa da, önümüzdeki toparlanmanın güçlü bir sıçrama değil; daha çok istikrar arayışı olduğu anlaşılıyor.
İşlem sayısı ve hacim
Toplam işlem adedi ve yatırım hacmi, 2022-2024 döneminde yaşanan küresel risk düzeltmesinin etkisini atlatmakta zorlanıyor. ABD’deki işlem hacimleri bu yılın üçüncü çeyreği itibarıyla önceki yılları geçmiş durumda; oysa Avrupa henüz aynı hızda geri dönüş kaydetmedi.
Asıl sorun: Fon toplama
Avrupa merkezli girişim fonlarının 2025’in ilk dokuz ayında topladığı sermaye sadece 8,3 milyar € civarında. Bu rakam, son on yılın en düşük yıllık fonlama seviyesine doğru bir işaret olabilir. Bir kıdemli analiste göre, birinci dokuz ayda fonlama açısından %50-60 civarı bir düşüş gözlemlendi; geçen yıl kapanan mega fonlar bu yıl tekrarlanmadı.
Olumlu işaretler neler?
Birkaç umut verici gösterge piyasada değişim sinyali veriyor:
- ABD yatırımcılarının Avrupa’ya dönüşü: 2023’te dip yapan ABD katılım oranı sonrasında yeniden yükselişe geçti. Daha düşük değerlemeler ve AI gibi teknoloji alanlarında Avrupa girişimlerinin sunduğu giriş fırsatları, yabancı yatırımcıları cezbediyor.
- Büyük turlar ve yerel başarılardan gelen güven: Avrupa kaynaklı yapay zeka girişimleri ile bazı yeni turlar uluslararası ilgiyi artırdı; bu da hem sermaye akışını canlandırıyor hem de yerel yatırımcı güvenini güçlendiriyor.
- Büyüme odaklı kurucu zihniyeti: Spotify, Klarna veya Revolut gibi örneklerin etkisiyle yeni nesil kurucular artık sadece bölgesel değil, küresel ölçek hedefiyle şirket kuruyor.
Öne çıkan çıkışlar ve etkileri
Bazı önemli halka arzlar ve büyük finansman turları, Avrupa yatırım döngüsünü olumlu etkiliyor. Bu tür çıkışlar, yatırımcıların elindeki sermayenin yeniden dolaşıma girmesini sağlayarak ekosistemdeki güveni artırabiliyor.
Sonuç: Dönüşüm eşiğinde, ama dikkatli adımlar gerekli
Genel tablo, Avrupa girişim ekosisteminin tam anlamıyla toparlandığını göstermiyor; ancak toparlanma işaretleri mevcut. Özellikle dış yatırımcı ilgisi, yerel çıkış başarıları ve kurucuların küresel hedefleri, önümüzdeki dönemde büyümeyi destekleyebilecek faktörler olarak öne çıkıyor. Yine de asıl ihtiyaç, sürdürülebilir fon toplama dinamiklerinin yeniden tesis edilmesi ve yerel fonların büyümesini teşvik etmek olacak.
