AMD ve OpenAI, geçtiğimiz günlerde duyurdukları genişletilmiş ortaklık ile dikkatleri üzerine çekti. Bu ortaklık, OpenAI’nin AMD’den yapacağı çip alımlarında alışılmadık bir ödeme yöntemini içeriyor: OpenAI, ödeme için AMD’nin kendi hisse senetlerini kullanacak.
Özetlemek gerekirse; OpenAI, AMD’nin Nvidia’ya rakip olan Instinct GPU’larını geliştirmekte yardımcı olacak ve birkaç yıl boyunca AMD’den toplamda 6 gigawattlık hesaplama kapasitesi satın alacak. Bu anlaşmanın AMD’ye milyarlarca dolarlık gelir sağlanacağı belirtiliyor.
Fakat OpenAI, bu maliyeti kendi gelirlerinden karşılamayacak. AMD, OpenAI’ye toplamda 160 milyon hisse senedi opsiyonu vermiş durumda. Bu opsiyonlar, belirli hedeflerin gerçekleştirilmesi halinde aşamalı olarak kullanıma sunulacak. Hedefler arasında hisse senedi fiyatındaki belirli artışlar yer alıyor; son aşama ise AMD hisse senedinin 600 milyon dolara ulaşmasına bağlı. Hisse senetleri, haberin duyurulmasından önce yaklaşık 165 dolardan işlem görüyordu ve duyurunun ardından 214 dolara kadar yükseldi.
Eğer hisse fiyatı hedeflerine ulaşır, OpenAI gerekli katkıları sağlarsa ve OpenAI tüm AMD hisselerini satmadan elinde tutarsa, AMD hisseleri sayesinde önemli miktarda GPU alımı gerçekleştirebilir. Bu hisselerin toplam değeri yaklaşık 100 milyar dolara ulaşabilir.
UBS analisti Timothy Arcuri, yaptığı bir araştırma notunda, “Son aşamanın gerçekleşmesi için yaklaşık 1 trilyon dolarlık piyasa değerine ihtiyaç var; dolayısıyla, eğer OpenAI hisseleri anlaşmanın sonuna kadar tutarsa, hisselerinin değeri yaklaşık 100 milyar dolara ulaşacaktır” ifadelerini kullandı.
Ancak Arcuri, daha olası senaryonun OpenAI’nin AMD hisselerini süreç boyunca satması olduğunu belirtiyor. Bu durumda, AMD’nin bu anlaşma ile müşteri alımlarını finanse etme stratejisi devreye giriyor.
Yine de Arcuri, AMD’nin yapay zeka GPU’larının OpenAI’nin iş yüklerini yönetebilir olduğunun kanıtlanmasının, AMD için önemli bir değer taşıdığını vurguladı. OpenAI’nin onayı, AMD’nin GPU’larını mevcut CPU’ları sağladığı bulut hizmeti sağlayıcılarına satma fırsatını artırıyor.
Uzun vadede, OpenAI’nin AMD’den yapacağı bu büyük ölçekli GPU alımlarının gerçek maliyetini, hisse senedi fiyatlarını artıran perakende ve kurumsal yatırımcıların ödeyeceği düşünülüyor.
Ayrıca Nvidia, OpenAI’nin ürün alımlarını kendi 100 milyar dolarlık yatırımı ile finanse ediyor. Ancak Nvidia’nın OpenAI üzerindeki çok sayıda yatırımı, ona hızla büyüyen bu yapay zeka sağlayıcısında bir pay veriyor.
Sonuç olarak, AMD’nin bu anlaşmayı yaparak OpenAI ile önemli bir pazar payı elde etmesi bekleniyor. USB, AMD’nin pazar payını %30 oranında artırabileceğini öngörüyor. Arcuri, AMD’nin anlaşmasının “tartışmasız daha az cazip” olduğunu kabul etse de, bunun AMD’nin yol haritasını doğrulayan önemli bir adım olduğunu belirtiyor.
