Trump yönetimi, Intel’in Joe Biden dönemi hükümet hibe programları aracılığıyla alması gereken parayı %10’luk bir hisse senedi payına dönüştürme planını duyurarak, tartışmalı bir adım attı. Bu dönüşümün mümkün olup olmadığı hâlâ belirsizliğini korurken, bu hareketin Intel’in en büyük sorunu olan sarsılan foundry (üretim) işini nasıl çözeceği daha da muğlak.
Intel’in dış müşteriler için özel yarı iletkenler üreten Intel Foundry bölümü, kayda değer bir başarı elde edemedi. Şirket, Sony ile olan büyük bir sözleşmeyi kaybetti ve bu iş kolu, şirkete maliyet açısından daha fazlasını getirdi.
İkinci çeyrekte Intel Foundry, $3.1 milyar işletme kaybı bildirdi. Ayrıca, yıl başından bu yana binlerce işçi işten çıkarıldı ve foundry iş birimi en fazla etkilenen alan oldu.
Intel’in zayıf foundry işini nasıl düzeltmesi gerektiği konusundaki görüş ayrılıkları, Ağustos 2024’te Lip-Bu Tan’ın şirket yönetiminden istifa etmesine neden oldu. Tan, 2025 ilkbaharında CEO olarak atandı.
Rosenblatt Securities’ten yönetici direktör Kevin Cassidy, bu anlaşmanın Intel’in sorunlarını nasıl çözeceğini göremediğini belirtti. Cassidy, Intel Foundry’nin sorunlarını çözmek için paraya değil, müşterilere yaklaşımını değiştirmeye ihtiyacı olduğunu vurguladı.
“Müşteri hizmetini anlamadılar,” diyen Cassidy, Intel Foundry’nin müşteri çekme konusundaki zorluklarını ele aldı. “Her zaman iç üretim yaptılar, üretim grubu her şeydi. Müşteri hizmetine odaklanmak zor, çünkü daha iyi bildiklerini düşünüyorlar.”
Intel, yorum talebine cevap vermedi.
Dalgalanma Etkisi
Intel, bu anlaşmanın potansiyel olumsuz yönlerini bir SEC dosyasında vurguladı. Şirket, bu durumun yatırımcılar ve müşteriler için taşıdığı riskleri belirtti. Anlaşma, mevcut hissedarları seyreltmekte ve yönetim haklarını azaltmaktadır.
Trump yönetimi, Intel’in çıkarları doğrultusunda oy vereceğini belirtse de, mevcut yatırımcı tabanını olumsuz etkileyen ticari kararlar almak, yeni yatırımcı ilgisi yaratma çabalarıyla çelişmektedir.
“Bir hissedar olsaydım hayal kırıklığına uğrardım,” diyen Cassidy, Intel’in 430 milyon hisseyi vererek hisselerini seyreltmiş olduğunu ifade etti.
Intel ayrıca, uluslararası işine olası etkilerini de gündeme getirdi. Şirketin geçen mali yılındaki gelirinin %76’sı Amerika dışından geldi.
ABD merkezli uluslararası ticaret belirsizliği içerisinde, diğer ülkelerdeki şirketler, kısmen ABD hükümetine ait bir şirketle iş yapıp yapmamayı sorgulamak zorunda kalacaklar.
Mesaj Gönderme
Ancak, bu yeni anlaşma hakkında herkes karamsar değil. Benchmark Company’den yönetici direktör Cody Acree, uluslararası müşterilerin Intel’den uzaklaşmasını beklemediğini belirtti. Acree, bu anlaşmanın mükemmel olmadığını kabul etse de, hükümetin Intel’in geleceğine olan taahhüdünün, çip üreticisine gerekli desteği sağlayabileceğini dile getirdi.
“Intel, son on yıldır zorluklar yaşıyor ve belki de bir tür hükümet müdahalesine ihtiyaç duyuyor; ancak bu müdahale, Intel’i yeniden canlandırmak için en azından bir basamak olarak görülüyor,” dedi Acree.
Zacks Investment Research’ten borsa stratejisti Andrew Rocco da ABD hükümetiyle olan bir anlaşmanın olumlu etkileri olabileceğini kaydetti. Rocco, bu durumun, Intel’e hükümetin mevcut yapay zeka projelerindeki rolünü artırabileceğini ifade etti.
Yine de, her iki analist de bu anlaşmanın Intel’in kurtarıcısı olmayacağını belirtti. Gerçek ve kalıcı bir iyileşme için Intel’in kendi iç süreçlerine odaklanması gerektiği vurgulandı.
Trump yönetiminin pasif bir yatırımcı olacağını iddia etmesi, ancak bu durumun şirket için iş fırsatları yaratabileceği anlamına geliyor. Cassidy, bunun zorunlu olmasa da, kesinlikle olabileceğini ifade etti.
Sonuç olarak, Intel’in 14A çip üretim işlemine ilgi çekip çekemeyeceği, şirketin gerçek sınavı olacak. Tan, bu süreçte önemli müşteri ilgisi olmadan üretime başlamayacaklarını belirtmişti.
“Intel’in pazara geri dönme garantisi yok,” diyen Cassidy, şirketin yıllardır nakit kaybettiğini ve bunun sadece zaman kazanmak için daha fazla para olup olmadığını sorguladı.
